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股票回购



内容纲要:什么是股票回购?为何要进行股票回购?股票回购是怎样完成的?股票回购会产生什么样的影响?

一、何为股票回购?

    股票回购,是指上市公司用现金等形式,把自己已经发行出去的股票再从股票市场买回来的行为。回购的股票一般有两种命运,要么被公司注销彻底从世界上消失,而更多的情况的则是被公司作为“库藏股”存起来,等到日后有需要的时候再拿出来用。

二、为什么要进行股票回购?

股票回购在国外经常被当作一种有效防止其他公司兼并和收购的手段。一部分股票被回购后,在外流通的股票就会相应减少,增加了收购方收购的难度。比如,上世纪80年代由于美国股市敌意并购盛行,许多上市公司都大量地回购本公司的股票,以求维持控制权。1989年和1994年,埃克森石油公司就分别动用了150亿美元和170亿美元回购自己的股票。

改善资本结构是股票回购的另一个作用。上市公司利用闲置资金回购一部分股票,不但能使资金获得充分的利用,而且因为回购的股票不再参与每股收益的计算和分配,所以股票的每股收益也得到了提高。

除此之外,回购本公司的股票其实是在向市场传递积极的信号,可以在一定程度上改善投资者对股票的心理预期,从而使股价得到有力的支撑。在股价过度下跌时,股票回购不失为抬升股价的有用一招。

三、股票回购的百类千门

根据回购地点的不同,股票回购可分为场内公开收购和场外协议收购两种。

场内公开收购,就是上市公司以一个普通投资者的身份,委托证券公司按照股票当前的市价进行回购——普通投资者怎么买,上市公司就怎么买。而场外协议收购则是指上市公司与投资者直接见面,在OTC市场对股票的价格和数量等协商后,再进行回购的方式。

根据筹资方式的不同,股票回购可分为举债回购、现金回购和混合回购。

上市公司用向金融机构借来的钱回购股票,属于举债回购。利用公司剩余资金回购股票就是现金回购。混合回购就是将以上两种方式结合起来,用于回购的资金既有公司的剩余资金也有向银行等金融机构借来的钱。

除此之外,根据用于回购股票的资产类型,可将股票回购分为出售资产回购、利用手持债券和优先股回购,以及债务股权置换。根据回购价格的确定方式,又可分为固定价格要约回购以及荷兰式拍卖回购等等。

四、股票回购的负面影响

股票回购需要大量资金支付回购成本,这可能会造成资金的紧张,降低资产流动性,从而影响公司的后续发展。

其次,公司进行了股票回购后相当于原先的股东退了股,公司资本减少了。这在一定程度削弱了对债权人利益的保护,损害了公司的长远利益。

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