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ROE



内容纲要:我国证券市场开设以来,ROE一直是评判一家公司尤其是上市公司经营业绩的重要指标。想知道什么是ROEROE有什么用,我们又该怎样正确使用ROE呢?本期“析金百科”就为大家来全方位解析ROE

1.什么ROE

ROE中文名净资产收益率,又称股东权益报酬率、净值报酬率、权益报酬率、权益利润率或净资产利润率,它是公司税后利润除以净资产得到的百分比率。ROE反映了股东权益的收益水平,用以衡量公司运用自有资本的效率。指标值越高,说明投资带来的收益越高。

2.ROE的影响因素有哪些?

一般来说,负债增加会导致ROE的上升。同时一个公司的净利率较高的话,也容易导致ROE较高。当然某一个公司的运营能力特别强,他的资产周转率非常高的话,也会提升这个公司的净资产收益率水平。总而言之,为了提高资本回报率,企业需要至少下面的其中一项:  

1)提高周转率,也就是销售额与总资产的比;

2)廉价的债务杠杆;

3)更高的债务杠杆;

4)更低的所得税;

5)更高的运营利润率。

     

3.ROE多高比较好?

一般来说,上市公司的ROE上不封顶,越高越好,但下限还是有的,就是不能低于银行利率。  

100元存在银行里,一年定期的存款利率是4.14%,那么这100元一年的净资产收益率就是4.14%。如果一家上市公司的净资产收益率低于4.14%,就说明这家公司经营得很一般,赚钱的效率很低,不太值得投资者关注。

可以说,高于银行利率的净资产收益率是上市公司经营的及格线。正是因为这个原因,证监会特别关注上市公司的净资产收益率,证监会明确规定,上市公司在公开增发时,三年的加权平均净资产收益率平均不得低于6%

对上市公司来说,适当的负债经营是非常有利于提高资金使用效率的,能够提高净资产收益率。但如果以高负债为代价,片面追求高净资产收益率,虽然一时看上去风光,但风险也不可小觑。

4.ROE的局限性有哪些?

第一,净资产收益率可以反映企业净资产的收益水平,但并不能全面反映一个企业的资金运用能力。全面反映一个企业资金运作的整体效果的指标,应当是总资产收益率,而非净资产收益率。

第二,由于各个上市公司的资产规模不相等,因而不能以各企业的收益绝对值指标来考核其效益和管理水平。

第三,由于企业负债率的差别,如某些企业负债畸高,导致某些微利企业ROE却偏高;而有些企业尽管效益不错,但由于财务结构合理,负债较低,ROE却较低。

    第四,企业可通过诸如以负债回购股权的方式来提高ROE,而实际上,该企业经济效益和资金利用效果并未提高。这种考核结果无疑会对投资者的决策产生不良影响。

5.投资者如何正确看待ROE

分析一家上市公司是不是值得投资时,一般可以先看看它的ROE,从国内上市公司多年来的表现看,如果ROE能够常年保持在15%以上,基本上就是一家绩优公司了。这个时候再看看其市盈率如何,如果其市盈率低于市场平均水平,或者低于同行业公司的水平,就可以将这只股票列入高度关注的范围。

另一方面,对公司做财务分析,不能单看谁的ROE高,就认为谁就好。需要更细的研究毛利率、净利润、周转速度、财务杠杆,发现不同公司的差异,研究造成这些差异的原因, 然后根据这些东西,判断公司未来可能的变化情况,从而发现安全、合理的投资机会。

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