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春季躁动四月决断 市场进入关键期
2018-03-08 09:55:40 析金法 261人看过
【析金法讯】从A股的日历效应看,春季躁动四月决断。年初市场往往有高概率上涨,但4月一系列经济数据将验证对于宏观经济的预期。未来一段时间市场进入关键期,每年4月到10月市场往往是风格最稳定的阶段。

A股策略:成长之中选龙头。昨日市场全线走弱,三大指数全面下跌,上证指数下跌0.55%,深成指收跌0.94%。板块中,防御类的燃气、银行、电力表现较好。自从一月底开始我们就坚定看好风格向新兴成长股切换,创业板也将是今年唯一取得正收益的指数。海通证券策略分析师荀玉根认为今年的成长股更像13年而非15年。13年成长股上涨源于盈利和基本面,15年成长股表现依靠风险偏好提升。统计发现,过去两周创业板50涨幅远高于中小板指数,说明新兴成长股也是龙头股表现更强。从盈利估值的匹配度看,创业板50估值43倍,对应35%盈利增速。而小市值创业板公司估值51倍,对应11%的盈利增速。显然,新兴成长股也需要买龙头企业。


海外策略:贸易保护对中国的影响。特朗普一意孤行进行贸易保护,美股全线下跌。如何看待美国的贸易保护?自特朗普上台以来,就开始施行退出全球化的战略,首席经济顾问科恩的离职将特朗普与美国企业的矛盾推到了顶峰。为什么要施行贸易保护?国金证券策略分析师李立峰认为其主要目的在于:重振美国制造业;扭转贸易逆差;以及增加其在2018年美国中期选举的筹码。李立峰称从中美贸易结构来看,出口导向型的机电、家具、玩具、纺织品、金属制品和橡胶制品等行业会因此面临较大冲击。


热点关键词:名酒动销强劲2018看次高端、银行业监管明朗化确定性利好、电力业需求回升及成本改善为主旋律、燃气建立长期稳定供应机制


1.白酒:名酒动销强劲支撑盈利持续,迎接春糖会带来的近期催化。3月7日白酒股强势领涨,次高端龙头酒鬼酒(000799)、山西汾酒(600809)双双大涨,分别收涨4.72%、3.3%,地方名酒金种子酒(600199)、水井坊(600779)等集体跟涨。截至收盘,酿酒板块在白酒股的提振下整体涨幅0.34%。当前一季报披露窗口期,天风证券刘鹏通过进门财经APP进行前瞻分析,次高端酒或有超预期表现,并将自今年起获取更大上行空间。


机构之声:中泰证券食品饮料首席范劲松通过进门财经APP建议,冷静对待短期业绩波动,行业基本面仍旧强劲。近期白酒板块回调主要与洋河业绩不及预期有关,但其实洋河利润增速主要受补缴消费税影响,收入端增速良好。建议重视中长期盈利增长的持续性,把握再次配置的良好时点。春节名酒渠道动销强劲,高端酒一批价相对坚挺,次高端、中高端皆进入放量阶段,行业集中度向名酒靠拢的趋势正加速上演。目前对应2018年高端酒估值在25倍以下,二三线酒多数估值降至约20倍,业绩估值匹配度较高,3月春糖会将是板块的有力催化剂。


2.银行:监管明朗推动不良和息差企稳向好,业绩改善+估值底部进一步确认。3月7日银行股早盘起全线走强,宁波银行(002142)盘中大涨近4%,招商银行(600036)、建设银行(601939)等随后均涨逾2%,工商银行(601938)、中信银行(601988)等纷纷跟涨。截至收盘板块整体涨幅0.54%。消息面上,银监会发布《关于调整商业银行贷款损失准备监管要求的通知》,拨备覆盖率监管要求从150%调整为120%~150%。贷款拨备率监管要求由2.5%调整为1.5%~2.5%。


机构之声:申万宏源证券银行谢云霞表示,《通知》落地必将利好银行,2018年行业不良和息差企稳向好、业绩改善的核心逻辑没有变化,前期调整纯属业绩真空期中策略风格所致。3 月中下旬步入业绩披露季,届时业绩增长的确认将进一步打开板块上行空间,叠加各项监管文件有望陆续落地,监管环境明朗化也将使得市场对监管的负面情绪得到充分缓释。当前板块估值已回到1倍左右 PB,可坚定持有。重申银行“龙头搭台、拐点唱戏”策略:拐点首选上海银行(601229);龙头银行重点提示工商银行(601398)、建设银行(601939)。


3.电力:兼并重组提振行业格局改善,需求回升及成本改善为全年主旋律。3月7日电力板块强势拉升,皖能电力(000543)、深南电A(000037)双双封涨停,上海电力(600021)、华通热力(002893)等20逾只个股集体走强。板块整体收涨0.54%。政策面,生态文明写进宪法,发改委6日表示今年去产能要继续破除无效供给,鼓励钢铁煤炭电力企业兼并重组。2月初全年用电量增速预期显示,2018年全年用电量增速有望达5.5%,为2015年以来最高值。


机构之声:浙商证券电力郑丹丹认为,预期电力需求的回升或有效引导后续煤炭产能规划,更加合理地推动优质产能释放。当前,在电厂需求、库存大幅提升的情况下,港口库存与产地煤 价仍能保持平稳,足以证明2018年初动力煤供给情况显著好于2017年初,煤价有望回归500到600元/吨的合理区间。而从主流火电企业年报预告看,其净利润均出现较大下滑,煤电业务基本处于盈亏平衡边界。考虑行业的公用事业属性,及近期煤价走势,成本端改善将成为2018年主旋律,利好火电企业盈利能力底部持续改善。建议依次关注浙能电力(600023)、国电电力(600795)、大唐发电(601991)等相关标的。


4.燃气:需求超预期促进燃气高景气,建立长期稳定供应机制刻不容缓。3月7日,燃气板块低开高走,早盘出现异动,指数急速上行;午后更出现直线拉升,盘面涨幅一度高达0.90%,截至收盘,板块整体涨幅0.53%。贵州燃气(600903)涨停,新疆火炬(603080)涨幅7.42%,佛燃股份(002911)涨幅7.21%。消息面上,受多重因素叠加影响,2017年我国天然气需求快速增长,进入采暖季后北方多地出现天然气供应趋紧问题。发改委表示在这一过程中,天燃气行业发展中面临的一些深层次矛盾也集中暴露,必须直面问题,坚持民生优先,统筹规划,循序渐进,尽力而为,量力而行,进一步研究天然气长期稳定供应机制,包括建立储气机制。


机构之声:兴业证券公用事业汪洋分析称,2017年经济强劲,带动了工业、化肥等行业用气量增加,加上煤改气快速推进,天然气需求超预期增长。全年天然气表观消费量同比增长14.7%。国内天然气供应依靠进口管道气及LNG进口。天然气消费量大幅增长,但是短期国内供应受限,为保障天然气供应,必须加大天然气进口。投资者可重点关注深圳燃气(601139),公司在建的LNG接收站有望于2018年投产,推动气源结构改善,降低采购成本。


个股推荐——青岛金王(002094),新零售是18年核心看点


1.公司原主业是蜡烛出口以及油品贸易,2013年期公司通过并购转型成为涵盖化妆品品牌的全渠道线上和线下产品供应商;


2.化妆品行业2017年整体增长13%,受益于消费升级的推动,未来几年行业增速在10-15%之间;


3.公司今年发力新零售,将开出500到1000家新零售样板店,通过线下和线上的打通,成为国内化妆品销售巨头;


4.预计未来几年盈利增速保持在50%以上,公司目前对应25倍不到的估值,具有很高的投资价值。














(推荐券商:中信证券,东北证券)

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